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华西商贸公司上半年国内旅游总入境人数恢复至

旅游人次增长率_今年上半年国内旅游总人次达18.7亿_全年旅游人次/

  华西贸易公司

  (1)上半年国内旅游总入境人次恢复至疫情前77%,带动酒旅企业业绩复苏

  文化和旅游部、中国旅游研究院数据显示,根据国内旅游抽样调查统计结果,2023年上半年国内旅游总人次23.84亿人次/+63.9%,恢复至去年同期的77%。 2019年同期; 国内旅游收入2.30万亿元/+95.9%,恢复至2019年同期的83%。国内旅游市场的持续复苏带动酒店、景区业绩持续复苏: 1)酒店:2023年上半年,锦江酒店预计4/5/6月实现归属母公司净利润500-5.5亿元,与去年同期相比扭亏为盈(预计整体RevPAR国内酒店占比分别为2019年同期的116%/104%/108%;2023年上半年,首旅酒店预计实现归属于股东的净利润260-3亿元,同比增长168%-178%。2)景区:2023年上半年,黄山旅游预计实现归属母公司净利润190-2.28亿元,较去年同期扭亏为盈。 黄山风景区接待游客209.16万人次/+527%,恢复到2019年同期的129%; 2023H1,丽江股份预计实现归属于母公司净利润110-1.3亿元,同比增长306%-343%; 2023年上半年,中青旅预计实现归属母公司净利润1.08亿元,较去年同期扭亏为盈; 2023年H1,天目湖预计实现归属母公司净利润60-7000万元,与去年同期相比扭亏为盈。

  (二)上半年外贸规模稳中向好,跨境电商企业业绩快速增长。

  海关总署数据显示,2023H1我国货物贸易进出口总额20.1万亿元/+2.1%; 其中,出口11.46万亿元/+3.7%,进口8.64万亿元/-0.1%。 对外贸易规模稳中向好,对“一带一路”进出口增速明显高于总体增速。 2023年上半年,我国对“一带一路”沿线国家进出口增长9.8%,高于整体增速7.7个百分点,占比34.3%,同比。 增长2.4个百分点; 对其他RCEP成员的进出口增长1.5%。 2023H1跨境电商业绩快速增长:归属小商品城母公司净利润同比增长60%-65%吉宏股份母公司净利润预计同比增长50%-60%(含跨境电商业务归属母公司净利润)。 利润预计同比增长110%-120%),华凯易百归属于母公司净利润预计同比增长127%-151%,智鸥科技归属于母公司净利润增长127%-151%其母公司预计同比增长56%-74%。

  (三)投资建议

  建议关注两条投资主线:1)随着居民消费能力和消费信心不断提升,服务消费恢复弹性较强,受益行业和对象包括酒店(华住集团、锦江酒店、首旅酒店)、景区(曲江文旅游、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、青旅)、免税(中免、王府井)、餐饮(同庆塔、九毛九、海伦斯、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺)、黄金珠宝(潮宏基、周大生、老凤祥、周大福)等; 2)RCEP+一带一路带来发展红利,聚焦细分行业小龙头,受益行业和对象包括会展(妙展、兰生股份)、跨境电商(继宏股份) .、小商品城、华凯易百)等

  风险提示:宏观经济下行,居民收入和消费意愿不会按预期恢复,行业竞争加剧。

  证券分析师:徐光辉S1120523020002;

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